08 января 2016г.
В рамках расчетно-аналитического раздела методики анализа инвестиционной привлекательности организаций выделяют три раздела: общий, специальный и контрольный. Общий раздел посвящен оценке инвестиционной привлекательности организаций на основе анализа ее качественных характеристик. Структура общего раздела расчётно-аналитической методики оценки инвестиционной привлекательности отражена на Рисунке 1.
Рис.1. Структура
общего раздела методики анализа инвестиционной привлекательности организаций
На схеме, представленной на Рисунке 1, отражена
логика проведения анализа инвестиционной привлекательности на этапе общей оценки.
За основу выделения
блоков 1–5 взят подход
Л.И. Ушвицкого [2].
Блок 1 «Оценка
положения на рынке»
Из
приведённых данных в Табл.1 по оценке положения на рынке СПК «Невский» можно отметить, что кооператив занимает на рынке
неустойчивое положение. Это связано с тем, что, несмотря на
отсутствие крупных конкурентов у кооператива, присутствует много мелких в том же районе (ООО Фортуна (агрофирма) г.Курган мкр. Тополя;
СПК «Подарок» г.Курган мкр. Тополя; ООО «Олейник» г.Курган
мкр. Тополя; СПК «Изящное» г.Курган мкр.
Тополя; ЗАО «Картофель» с.Митино г.Курган). У предприятия ограниченный перечень производимой продукции: картофель и овощи открытого грунта. Сезонность производства оказывает сильное влияние на деятельность предприятия.
Таблица 1 Критерии и объекты оценки
положения на рынке
|
Объект оценки
|
Критерии положительной оценки
|
Балл Аij
|
|
Длительность работы
на рынке
|
Более двух лет
|
5
|
|
Наличие конкуренции
|
Отсутствие крупных конкурентов
|
3
|
|
Диверсификация продукции
|
Широкий ассортимент продукции, различные направления сбыта
(на внутреннем и внешнем
рынке) уникальность продукции
|
2
|
|
Доля рынка
|
Положительная динамика по данным
ретроспективного
анализа
|
5
|
|
Сезонность
|
Отсутствие влияния данного фактора
|
1
|
|
Сумма баллов ∑ Аij
|
|
16
|
|
Максимально возможная сумма баллов
|
|
25
|
Блок 2 «Оценка деловой репутации»
Таблица 2 Оценка деловой репутации
|
Фактор
|
Критерии положительной оценки
|
Балл Вij
|
|
Отзывы в средствах массовой информации
|
Положительные
|
5
|
|
Отзывы партнеров по бизнесу
|
Положительные
|
5
|
|
Наличие задолженности по оплате
труда
|
Отсутствует
|
5
|
|
Репутация качества продукции
|
Положительная (наличие сертификатов качества, ГОСТов)
|
5
|
|
Сумма баллов ∑ Вij
|
|
20
|
|
Максимально возможная сумма баллов
|
|
20
|
По критерию
оценки деловой репутации СПК «Невский» имеет положительную характеристику среди поставщиков и заказчиков. Имеются
положительные отзывы в прессе. Задолженность по оплате
труда отсутствует. Качество продукции
компании является высоким,
что подтверждается наличием сертификатов качества.
Блок 3 «Оценка зависимости компании от крупных
поставщиков и покупателей»
Таблица 3 Оценка зависимости компании от крупных поставщиков и покупателей
|
Фактор
|
Критерии положительной оценки
|
Балл Сij
|
|
Зависимость от крупных покупателей и поставщиков
|
Отсутствует
|
4
|
|
Доля денежных расчетов с покупателями
|
Преобладает денежная форма расчетов
|
5
|
|
Длительность хозяйственных связей
|
Большая часть хозяйственных связей поддерживается с постоянными контрагентами (более двух лет)
|
5
|
|
Сумма баллов ∑Сij
|
|
14
|
| Максимально возможная сумма баллов | | 15 |
СПК «Невский»
имеет
достаточно
устойчивые связи с основными
партнёрами
по хозяйственной деятельности
и зависит от нескольких крупных
покупателей.
Блок 4 «Оценка поведения
собственников организации»
Таблица 4 Оценка поведения собственников кооператива
|
Фактор
|
Критерии положительной оценки
|
Балл Dij
|
|
Информация о собственниках
|
Прозрачна
|
5
|
|
Информация о членах кооператива
|
Члены кооператива являются работниками предприятия, не являются фиктивными лицами, не действуют в пользу других
лиц
|
5
|
|
Характер участия членов в управлении
|
Участвуют в управлении деятельностью компании, проявляют интерес к деятельности компании
|
5
|
|
Конфликты между членами
и/или руководством
|
Информация о наличии конфликтов отсутствует
|
5
|
|
Сумма баллов ∑Dij
|
|
20
|
|
Максимально возможная сумма баллов
|
|
20
|
Список членов кооператива прозрачен, все члены кооператива работают
в кооперативе и имеют право голоса, участвуют
в деятельности СПК «Невский» и проявляют интерес
к его деятельности. Между членами коллектива отсутствуют конфликты.
Блок 5 «Оценка уровня руководства»
Поведение собственников компании в отношении кооператива и осуществлении финансово-хозяйственной деятельности оценивается не по максимальной шкале. Это объясняется недостаточно высокой квалификацией кадров, отсутствием нормативной базы, характеризующей высокую степень детализации принятия управленческих решений,
бизнес план составляется не регулярно.
Таблица 5 Критерии уровня руководства компании
|
Фактор
|
Критерии Балл
положительной оценки Еij
|
|
Исполнительный руководитель компании
|
Прозрачность назначения на должность, наличие специального экономического образования, большой стаж работы
на руководящих должностях, может влиять
на принятие стратегических решений
|
5
|
|
Устойчивость
управленческого состава
|
Стабильность, высокая
квалификация кадров, хорошие рекомендации в профессиональных кругах
|
4
|
|
Нормативная база
компании
|
Наличие внутренней нормативной базы, характеризующейся высокой степенью детализации, регулирующей порядок принятия
управленческих решений, организационную структуру
организации
|
3
|
|
Организация планирования
|
Наличие оперативного, стратегического бизнес-планов, составляющихся на регулярной основе
|
4
|
|
Конфликты с налоговыми и другими государственными органами и трудовым персоналом
|
Отсутствие конфликтов и информации о подобных конфликтах, соблюдение установленных норм,
правил деятельности, отсутствие информации о конфликтах с трудовым персоналом
|
5
|
|
Сумма баллов ∑ Eij
|
21
|
|
Максимально
возможная сумма баллов 2
|
|
На основании Табл.1-5 составим промежуточную оценку уровня инвестиционной привлекательности СПК «Невский»
(Табл.6).
Таблица 6 Промежуточная оценка инвестиционной привлекательности компании на основе анализа ее качественных характеристик
|
Наименование группы
|
Сумма Вес группы баллов Хij
|
|
Итоговая сумма баллов
|
|
Оценка положения на рынке ∑ Аij
|
16 0,2
|
|
3,2
|
|
Оценка деловой репутации ∑ Вij
|
20 0,2
|
|
4
|
|
Оценка зависимости от крупных поставщиков и покупателей ∑ Сij
|
14 0,2
|
|
2,8
|
|
Оценка поведения собственников компании ∑ Dij
|
20 0,2
|
|
4
|
|
Оценка уровня руководства компанией ∑ Eij
|
21 0,2
|
|
4,2
|
|
Итоговая оценка
∑Аij+∑Вij.+∑Сij+∑ Dij+∑ Eij
|
91 -
|
|
18,2
|
|
Максимальная сумма баллов
|
|
|
110
|
|
Итоговая оценка-ориентир (при условии
∑ Аij, ∑
Вij. ∑ Сij, ∑ Dij, ∑
Eij– max; Хij= 0,2)
|
|
Промежуточная оценка инвестиционной привлекательности СПК «Невский» не является
максимальной, что обусловлено потерей баллов по таким оцениваемым позициям как «Оценка положения на рынке», «Оценка зависимости от крупных поставщиков и покупателей», «Оценка уровня руководства компании».
Блок 6 «Анализ стратегической эффективности компании»
Реализация стратегии развития предприятия сопровождается изменениями в динамике
основных экономических показателей, поэтому задача ее оценки состоит в измерении
степени соответствия фактической структуры показателей нормативной. Фундаментом такой оценки являются чистая прибыль, прибыль
от продаж, выручка от реализации, себестоимость реализованной продукции, а также показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Нормативный
ряд темпов роста показателей развития
организации выглядит следующим
образом:
ТRчп>TRпп> ТRвр> ТRдз>TRcc> ТRзп, (1)
где ТRчп - темп роста чистой
прибыли, %;
TRпп - темп роста
прибыли от продаж,%; Rвр - темп роста выручки от продаж, %;
ТRдз - темп роста дебиторской задолженности, %; ТRcc – темп роста полной себестоимости продаж, %; TRзп – темп роста фонда
заработной платы, %.
Нормативный ряд темпов роста показателей развития
организации является базой для сравнения
с фактическим рядом, который определяется в несколько этапов.
На первом этапе обобщаются абсолютные показатели финансово-экономической деятельности. Абсолютные показатели финансово-хозяйственной деятельности
не позволяют дать оценку деятельности СПК «Невский» поскольку являются
трудносопастовимыми. Поэтому далее необходимо выявить их динамику на основе определения темпов роста (Табл.7).
Таблица 7 Основные показатели деятельности предприятия
|
Показатель
|
Сумма, тыс.р.
|
Темп роста, %
|
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
2014 г.
|
2012 г к
2011 г.
|
2013 г. к
2012 г.
|
2014 г. к
2013 г.
|
|
Чистая прибыль
|
4806
|
-9392
|
1287
|
4081
|
51,17
|
729,76
|
317,09
|
|
Прибыль от продаж
|
2126
|
491
|
2294
|
5757
|
23,10
|
467,21
|
250,96
|
|
Выручка от продаж
|
11234
|
12116
|
14522
|
17693
|
107,85
|
119,86
|
121,84
|
|
Дебиторская задолженность
|
1647
|
1642
|
2275
|
2674
|
99,70
|
138,55
|
117,54
|
|
Полная себестоимость от продаж
|
9108
|
11625
|
12228
|
11936
|
127,64
|
105,19
|
97,61
|
|
Фонд заработной платы
|
3638
|
3258
|
3007
|
4618
|
89,58
|
92,27
|
153,57
|
На основании данных Табл.7 сформируем фактические динамические ряды, которые будем сравнивать с нормативным рядом, представленном
в виде формулы
1. Фактические динамические ряды представлены в Табл.8.
Таблица 8 Фактические динамические ряды основных показателей деятельности предприятия
|
Показатель
|
2012 г.
|
2013 г.
|
2014 г.
|
Нормативны й ряд показателей
|
|
Чистая прибыль
|
5
|
1
|
1
|
1
|
|
Прибыль от продаж
|
6
|
2
|
2
|
2
|
|
Выручка от продаж
|
2
|
4
|
4
|
3
|
|
Дебиторская задолженность
|
3
|
3
|
5
|
4
|
|
Полная себестоимость от продаж
|
1
|
5
|
6
|
5
|
|
Фонд заработной платы
|
4
|
6
|
3
|
6
|
|
Коэффициент Спирмена
|
-0,89
|
0,91
|
0,68
|
-
|
Определим насколько тесно взаимосвязаны данные показатели, как изменение одного из них влияет
на изменение прочих,
а так же, на сколько сильно меняется инвестиционная привлекательность компании, в основе оценки которых находятся рассмотренные критерии. Для указанных целей воспользуемся коэффициентом корреляции Спирмена, который
рассчитывается следующим образом:
где d – разница между фактическим рейтингом показателя и нормативным; n – количество ранжируемых признаков в динамическом ряду.
Далее оценим уровень стратегической эффективности компании с помощью соответствующего классификатора
(Табл.9).
Таблица 9 Классификатор уровней стратегической
эффективности компании
|
Критерии оценки
|
Балл
|
|
Коэффициент Спирмена = 1, причѐм,
по данным анализа
это устойчивая тенденция
|
5
|
|
Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [+0,5;
+1], на протяжении всего
исследуемого периода, показатели темпов роста ЧП и ПП не опускаются ниже третьей позиции в фактическом динамическом ряду
|
4
|
|
Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [0; +0,5],
отсутствует чѐткая
динамика показателей фактического ряда
|
3
|
|
Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [-0,5; 0],
наблюдается значительный разброс показателей фактического динамического ряда.
Отсутствует чѐткая тенденция их изменения за исследуемый период
|
2
|
|
Коэффициент Спирмена находится в диапазоне [-1;-0,5], показатели темпов роста
ЧП, ПП и ВР замыкают динамический ряд
|
1
|
Исходя из
логики
расчета,
однозначный
вывод
об
эффективности
стратегического
развития СПК «Невский» можно делать в том случае, если коэффициент корреляции Спирмэна равен
единице. В 2014 г. по сравнению с 2012 г.
коэффициент Спирмена увеличился
на 1,54 и составил 0,68,
что
в баллах составляет 4 балла. Данная динамика изменения
коэффициента Спирмена свидетельствует об существенных изменениях в деятельности предприятия, что положительно
отразилось
на уровне
стратегической
эффективности
СПК «Невский.
Список литературы
1. Андреев В.В. Анализ внешней среды
как необходимое условие оценки инвестиционной привлекательности предприятий
// Арктика: общество
и экономика, 2015. - № 3. - с. 83-86.
2. Ушвицкий Л.И.,
Алексеева А.И., Васильев
Ю.В.,
Малеева А.В.
Комплексный
экономический
анализ хозяйственной деятельности. М.: Изд.-торг. корпорация «Дашков
и Ко», 2014. - 369 с.
