13 января 2016г.
Эффективность деятельности предприятия зависит не только от организационной структуры, но и от финансовой стороны. Эффективность использования денежных средств напрямую влияет на результаты деятельности: на прибыль, производительность, рентабельность и т. д. Оптимальная структура капитала необходима для достижения «баланса» между собственными и заемными средствами, а также для улучшения финансовых показателей.
Цель данной работы – определить оптимальную структуру капитала компании ОАО «Минеральные удобрения».
Для определения коэффициентов влияния капитала на выручку и основных финансовых показателей необходимо рассмотреть структуру активов и пассивов (Табл.1).
Таблица 1 Структура активов и пассивов
|
Показатель
|
Условное обозначение
|
|
внеоборотные активы
|
а1
|
|
оборотные активы
|
|
|
запасы
|
а2
|
|
дебиторская задолженность
|
а3
|
|
денежные средства
|
а4
|
|
собственный капитал
|
р1
|
|
заемный капитал
|
|
|
долгосрочные займы
|
р2
|
|
краткосрочные кредиты и займы
|
р3
|
|
кредиторская задолженность
|
р4
|
Структура капитала предприятия влияет на выручку, которую она получит следующим образом:
р1 – средняя стоимость со
р2 - средняя стоимость до
р3 - средняя стоимость краткосрочных кредитов и займов i-го периода; р4 - средняя стоимость кредиторской задолженности i-го периода.
Определяемые коэффициенты к1-к4 показывают, на сколько рублей изменится выручка предприятия при изменении одной из групп пассива (капитала) на 1 рубль.
Чтобы определить коэффициенты влияния капитала на выручку составим следующую систему уравнений:
Рис.1.
Основные финансовые показатели, которые также зависят от структуры капитала: коэффициент автономии; удельный вес собственного капитала в оборотных средствах; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности.
Для их определения необходимо составить следующую систему
ограничений,
которая
учитывает структуру активов и пассивов:
Рис.2.
При помощи функции «Поиск решения» используя данные бухгалтерской отчетности (Табл.2) и указанные ограничения мы определили
коэффициенты влияния капитала
на
выручку и расчетную выручку на 2007-2011 гг., а также основные финансовые показатели (Табл.3).
Таблица 2 Показатели бухгалтерской отчетности 2007-2011 гг., тыс. руб.
|
Показатели
|
Обознач
ение
|
31.12.07
|
31.12.08
|
31.12.09
|
31.12.10
|
31.12.11
|
|
Выручка
|
TR
|
1501136
|
1353860
|
834548
|
685507
|
1145599
|
|
Собственный капитал
|
p1
|
114409
|
102547
|
-63089
|
-102690
|
-106853
|
|
Долгосрочные кредиты и займы
|
p2
|
1802
|
1861
|
1497
|
1460
|
100932
|
|
Краткосрочные кредиты и
займы
|
p3
|
91277
|
17536
|
287460
|
383154
|
386016
|
|
Кредиторская задолженность
|
p4
|
374685
|
363749
|
134620
|
237880
|
238253
|
|
Итого актив
|
|
582173
|
485693
|
360488
|
519804
|
618348
|
|
Внеоборотные активы
|
a1
|
106286
|
104136
|
134219
|
153837
|
179340
|
|
Запасы
|
a2
|
191913
|
159787
|
120135
|
168229
|
195970
|
|
Дебиторская задолженность
|
a3
|
283778
|
219331
|
103349
|
195174
|
239643
|
|
Денежные средства
|
a4
|
196
|
2439
|
2785
|
2564
|
3395
|
|
Итого пассив
|
|
582173
|
485693
|
360488
|
519804
|
618348
|
Таблица 3 Финансовые показатели
|
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
2011
|
|
Коэффициент автономии
|
0,20
|
0,21
|
-0,18
|
-0,20
|
-0,17
|
|
Доля собственного капитала в обор-х ср-х
|
0,02
|
0,00
|
-0,87
|
-0,70
|
-0,42
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,00
|
0,01
|
0,01
|
0,00
|
0,01
|
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,02
|
1,00
|
0,54
|
0,59
|
0,70
|
Коэффициент автономии показывает, какая часть активов является собственностью компании. Оборотные средства в основном формируются за счет заемного капитала. К концу 2011 года лишь 1% краткосрочных обязательств может быть погашен за счет мобилизации всех денежных средств. Значение текущей ликвидности
к концу 2011 года улучшилось, но тем не менее не достигает рекомендуемого значения (1,0-2,0) – 70% краткосрочных обязательств могут быть покрыты оборотными средствами.
С помощью функции «Поиск решения» мы
определили оптимальную
структуру капитала ОАО «Минеральные удобрения» (Рисунок 1).
Таким образом, оптимальной структурой является равномерное распределение
долей
капитала: собственный капитал – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность –
50%.
Рис.1. Оптимальная структура капитала «Кунгурский машиностроительный завод»
Составим сводную таблицу изменений структуры капитала и основных финансовых показателей (Табл.4).
Таблица 4 Изменения структуры капитала и финансовых показателей
|
Показатели
|
2011 г.
|
Оптимальная
структура
|
|
Собственный капитал
|
-
106853
|
309174
|
|
Долгосрочные займы
|
100932
|
0
|
|
Краткосрочные займы
|
386016
|
0
|
|
Кредиторская
задолженность
|
238253
|
309174
|
|
Коэффициент автономии
|
-0,17
|
0,50
|
|
Доля собственного капитала в обор-х ср-
х
|
-0,42
|
0,30
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,01
|
0,01
|
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
0,70
|
1,42
|
При оптимальной структуре капитала половина приходится на собственный капитал и половина на кредиторскую задолженность. От долгосрочных и краткосрочных займов компании необходимо отказаться. При этом наблюдаются улучшения финансовых показателей:
- 50% имущества профинансировано за счет собственных средств;
- 30% оборотных средств обеспечены за счет собственного капитала;
- коэффициент абсолютной ликвидности остался неизменным (0,01);
-
коэффициент текущей ликвидности принял рекомендуемое значение (1,0-2,0), а значит, структура капитала рациональна.
Мы определили оптимальную структуру капитала для компании ОАО «Минеральные удобрения»: собственные средства – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность – 50%.
Финансовые показатели при данной структуре улучшились, и предприятие стало более самостоятельным, т.к. уменьшило объем займов.
Анализ структуры капитала, финансовых показателей и коэффициентов влияния капитала на выручку позволили не только определить оптимальную структуру капитала, но и оценить финансовое состояние предприятия.
При оптимальной структуре значительно улучшились финансовые показатели компании. Изменения показателей следует постоянно анализировать и прогнозировать, так как от этого зависит устойчивость финансового состояния компании.
Список литературы
1. Информация о компании [Электронный источник]. Режим доступа: http://www.uralchem.ru/rus/asset/mu/about/
