Эффективность деятельности предприятия зависит не только от организационной структуры, но и от финансовой стороны. Эффективность использования денежных средств напрямую влияет на результаты деятельности: на прибыль, производительность, рентабельность и т. д. Оптимальная структура капитала необходима для достижения «баланса» между собственными и заемными средствами, а также для улучшения финансовых показателей.

    Цель данной работы – определить оптимальную структуру капитала компании ОАО «Минеральные удобрения».

   Для определения коэффициентов влияния капитала на  выручку и основных финансовых показателей необходимо рассмотреть структуру активов и пассивов (Табл.1).

Таблица 1 Структура активов и пассивов

  

Показатель	Условное обозначение
внеоборотные активы	а1
оборотные активы
запасы	а2
дебиторская задолженность	а3
денежные средства	а4
собственный капитал	р1
заемный капитал
долгосрочные займы	р2
краткосрочные кредиты и займы	р3
кредиторская задолженность	р4

 

   Структура капитала предприятия влияет на выручку, которую она получит следующим образом:

р1 – средняя стоимость со

р2  - средняя стоимость до

р3 - средняя стоимость краткосрочных кредитов и займов i-го периода; р4 - средняя стоимость кредиторской задолженности i-го периода.

Определяемые коэффициенты к1-к4 показывают, на сколько рублей изменится выручка предприятия при изменении одной из групп пассива (капитала) на 1 рубль.

Чтобы определить коэффициенты влияния капитала на выручку составим следующую систему уравнений:

 

Рис.1.

 

Основные финансовые показатели, которые также зависят от структуры капитала: коэффициент автономии; удельный вес собственного капитала в оборотных средствах; коэффициент текущей ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности.

Для их определения необходимо составить следующую систему ограничений, которая учитывает структуру активов и пассивов:

Рис.2.

 

    При помощи функции «Поиск решения» используя данные бухгалтерской отчетности (Табл.2) и указанные ограничения мы определили коэффициенты влияния капитала на выручку и расчетную выручку на 2007-2011 гг., а также основные финансовые показатели (Табл.3).

Таблица 2 Показатели бухгалтерской отчетности 2007-2011 гг., тыс. руб.

Показатели	Обознач ение	31.12.07	31.12.08	31.12.09	31.12.10	31.12.11
Выручка	TR	1501136	1353860	834548	685507	1145599
Собственный капитал	p1	114409	102547	-63089	-102690	-106853
Долгосрочные кредиты и займы	p2	1802	1861	1497	1460	100932
Краткосрочные кредиты и займы	p3	91277	17536	287460	383154	386016
Кредиторская задолженность	p4	374685	363749	134620	237880	238253
Итого актив		582173	485693	360488	519804	618348
Внеоборотные активы	a1	106286	104136	134219	153837	179340
Запасы	a2	191913	159787	120135	168229	195970
Дебиторская задолженность	a3	283778	219331	103349	195174	239643
Денежные средства	a4	196	2439	2785	2564	3395
Итого пассив		582173	485693	360488	519804	618348

 

Таблица 3 Финансовые показатели

	2007	2008	2009	2010	2011
Коэффициент автономии	0,20	0,21	-0,18	-0,20	-0,17
Доля собственного капитала в обор-х ср-х	0,02	0,00	-0,87	-0,70	-0,42
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00	0,01	0,01	0,00	0,01
Коэффициент текущей ликвидности	1,02	1,00	0,54	0,59	0,70

 

   Коэффициент автономии показывает, какая часть активов является собственностью компании. Оборотные средства в основном формируются за счет заемного капитала. К концу 2011 года лишь 1% краткосрочных обязательств может быть погашен за счет мобилизации всех денежных средств. Значение текущей ликвидности к концу 2011 года улучшилось, но тем не менее не достигает рекомендуемого значения (1,0-2,0) – 70% краткосрочных обязательств могут быть покрыты оборотными средствами.

     С помощью функции  «Поиск решения» мы определили оптимальную структуру капитала ОАО «Минеральные удобрения» (Рисунок 1).

   Таким  образом,  оптимальной  структурой  является  равномерное  распределение  долей  капитала: собственный капитал – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность – 50%.

Рис.1. Оптимальная структура капитала «Кунгурский машиностроительный завод»
Составим сводную таблицу изменений структуры капитала и основных финансовых показателей (Табл.4).

 

Таблица 4 Изменения структуры капитала и финансовых показателей

Показатели	2011 г.	Оптимальная структура
Собственный капитал	- 106853	309174
Долгосрочные займы	100932	0
Краткосрочные займы	386016	0
Кредиторская задолженность	238253	309174
Коэффициент автономии	-0,17	0,50
Доля собственного капитала в обор-х ср- х	-0,42	0,30
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,01
Коэффициент текущей ликвидности	0,70	1,42

 

    При оптимальной структуре капитала половина приходится на собственный капитал и половина на кредиторскую задолженность. От долгосрочных и краткосрочных займов компании необходимо отказаться. При этом наблюдаются улучшения финансовых показателей:

-   50% имущества профинансировано за счет собственных средств;

-   30% оборотных средств обеспечены за счет собственного капитала;

-   коэффициент абсолютной ликвидности остался неизменным (0,01);

-     коэффициент текущей ликвидности принял рекомендуемое значение (1,0-2,0), а значит, структура капитала рациональна.

   Мы определили оптимальную структуру капитала для компании ОАО «Минеральные удобрения»: собственные средства – 50%, долгосрочные займы – 0%, краткосрочные займы – 0%, кредиторская задолженность – 50%.

   Финансовые показатели при данной структуре улучшились, и предприятие стало более самостоятельным, т.к. уменьшило объем займов.

   Анализ структуры капитала, финансовых показателей и коэффициентов влияния капитала на выручку позволили не только определить оптимальную структуру капитала, но и оценить финансовое состояние предприятия.

   При оптимальной структуре значительно улучшились финансовые показатели компании. Изменения показателей следует постоянно анализировать и прогнозировать, так как от этого зависит устойчивость финансового состояния компании.

 

Список литературы

1. Информация о компании [Электронный источник]. Режим доступа: http://www.uralchem.ru/rus/asset/mu/about/