ОЦЕНКА ВЛИЯНИЯ ФАКТОРОВ ВНЕШНЕЙ СРЕДЫ НА ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ ОАО «ГАЗПРОМ»

Аннотация: Экономика России подвержена различным кризисным ситуациям, а колебания внешних факторов прямым образом влияет на успешное функционирование предприятия. В статье проводится финансовый и корреляционный анализ ОАО «Газпром» и на основе чего автор выявляет зависимость компании от экономической конъюнктуры и факторов внешней среды.

Ключевые слова: внешние факторы, финансовое состояние, оценка влияния, нефтегазовый комплекс, ОАО «Газпром».

    Неблагоприятная атмосфера на мировой экономической и политической арене явилась фактором резких колебаний социально – экономического состояния страны. В связи с этим, в первую очередь, к значительным изменениям подвергаются крупные отрасли экономики, одним из которых является нефтегазовый комплекс (далее - НГК).

   Так, доля НГК в общем объеме валового внутреннего продукта занимает более 70%. Ключевым игроком рынка НГК является  ОАО «Газпром», больше половины акциями которого владеет Российская Федерация. Любые экономические и политические решения, принятые на государственном уровне, прямым образом влияют на жизнедеятельность  предприятия. Эти и другие внешние факторы служат основанием для  формирования прогнозных показателей деятельности как предприятия, так и отрасли в целом. Прогнозные показатели исходят из результатов финансового анализа, при помощи которого можно объективно оценить: имущественное состояние предприятия, степень предпринимательского риска, возможность погашения обязательств перед третьими лицами, достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций, потребность в дополнительных источниках финансирования и другое, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

   На основе внутренней финансовой отчетности ОАО «Газпром», был проведен финансовый анализ компании за период с 2008 по 2014 гг. Целью настоящего анализа являлось выявление влияния экономической конъюнктуры России на финансовое состояние компании.

   На первоначальном этапе анализа были изучены и оценены финансовые результаты деятельности компании (см. Табл.1), в результате чего были сформированы следующие ключевые выводы:

Таблица 1 Динамика основных показателей деятельности ОАО «Газпром», млн. руб.

1.      Выручка. Основным видом деятельности ОАО "Газпром" является продажа природного газа. В 2008 году по сравнению с 2007 годом выручка от продажи газа увеличилась на 43,88%, в основном это было вызвано за счет роста цен на газ, продаваемый в страны дальнего, ближнего зарубежья и на российском рынке.

    В 2009 году, когда в стране был спад экономического роста, выручка от продажи газа была снижена на 2,62%. В 2010 году компания увеличила выручку от продажи газа на 13,2 %, а в 2011 году – на 26,62%. Как известно, 2011 год был для России пиком экономического развития страны. Для компании же, увеличение выручки было вызвано ростом объемов продаж газа и цен на него, также в этом году были начаты коммерческие поставки газа по газопроводу «Северный поток».

    В 2012 году экспорт газа снизился как в ближнее, так и дальнее зарубежье. В то же время экспорт СПГ (сжиженный природный газ) в страны Азии увеличился  на 1,7 процента до 14,7 миллиарда кубометров. В конечном итоге, общая выручка увеличилась на 3,53%, а выручка от продажи газа снизилась на 0,94%.

    Добыча газа в России в 2013 году выросла на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 668,024 миллиарда кубометров, экспорт увеличился на 10% – до 204,911 миллиарда кубометров, также увеличилась и выручка от реализации газа на 4,24%. В 2014 году выручка от продажи газа была снижена на 1,03%.

2.      Чистая прибыль. Что касается показателя  «Чистая прибыль», то здесь наблюдается неоднозначная картина: после года снижения показателя, идет его резкое повышение, так по итогам деятельности Общества в 2009 году при снижении значений показателей «Выручка от реализации» и «Валовая прибыль» произошло значительное увеличение показателя «Чистая прибыль». Увеличение было вызвано, в основном, переоценкой финансовых вложений (ценных бумаг) по текущей рыночной стоимости по состоянию на 31.12.2009 г., в связи с повышением котировок акций компаний-эмитентов, а также ростом положительных курсовых разниц по операциям в иностранной валюте. В 2014 году произошло снижение показателя на 69% по сравнению с предыдущим годом. Такой же анализ можно сделать и по отношению показателя «рентабельность собственного капитала», который имеет прямую зависимость от показателя «чистой прибыли» и имеет схожую динамику изменения по годам.

3.      Рентабельность продаж продукции в основном колеблется от 22,25% до 35%, минимальные значения наблюдаются в годы экономического спада страны в 2009 и 2014 годах.

    Далее был проведен анализ платежеспособности предприятия, данный показатель является одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости. Анализ платежеспособности производится при помощи финансовых коэффициентов, характеризующих ликвидность баланса.

   В результате расчета коэффициентов ликвидности были сформированы следующие выводы:

1.      Как видно из Рисунка 1, в 2009 и 2010 годах коэффициенты срочной и текущей ликвидности достигли пика, затем в 2012 году опустились до отметок 1,99 и 2,21 соответственно.

Рис.1. Динамика изменения коэффициентов ликвидности ОАО «Газпром»

     По итогам 2012 года, на снижение коэффициентов оказали влияние рост кредиторской задолженности в большей степени перед поставщиками и подрядчиками, а также рост размера краткосрочных займов и кредитов вследствие проводимой предприятием политики по привлечению заемных средств через краткосрочное финансирование, основанной на возможности привлечения заемных ресурсов по ставкам ниже рыночных. Как известно, нормативные показатели данных коэффициентов равны 1 и 1,5, что ниже значений коэффициентов рассматриваемой компании, даже в периоды спада. Более того, как показывает статистика, среднее значение коэффициента текущей ликвидности по десяти ведущим нефтегазовым компаниям в 2013 году составляла 3,2, что на 0,99 выше значения показателя рассматриваемой компании, данный разрыв считается существенным и можно признать, что у «Газпром» отсутствуют серьезные финансовые риски.

1.      На Рисунке 1, четко прослеживается связь коэффициента абсолютной ликвидности от экономической конъюнктуры страны. Так, в годы финансового кризиса в 2008-2009 гг. и спада роста экономики в 2012г., данный коэффициент показывает отрицательную динамику и имеет значения ниже нормативного. В 2014 году данный показатель достиг уровня 0,48, это обусловлено существенным увеличением статьи «Денежные средства», который в том же году составил 725,1 млрд. руб., что в 2 раза больше значения статьи «Денежные средства» предыдущего года и в 6 раз больше значения в 2012 году.

   Заключительным блоком анализа стал расчет коэффициентов финансовой устойчивости. Результаты расчетов представлены в Табл.2.

Таблица 2 Динамика показателей коэффициентов финансовой устойчивости

    Как видно из Табл.2, коэффициент финансовой независимости имеет достаточно высокий уровень и колебания его за восемь завершенных финансовых лет незначительны. Это свидетельствует о том, что большая часть имущества ОАО «Газпром» сформирована за счет собственных средств и увеличение этого показателя в динамике характеризует усиление финансовой независимости ОАО «Газпром». Незначительное снижение данного показателя обусловлено ростом финансовых вложений, запасов и краткосрочной дебиторской задолженности.

   Что касается коэффициента капитализации, нормальным значением признается значение, не превышающее 1,5, так в начале рассматриваемого периода, данный показатель был на отметке 0,26, а в 2014 году стал равен 0,35, что в данном случае считается отрицательной тенденцией. Но в силу того, что показатель все еще ниже нормативного, можно утверждать, что компания не сильно зависит от заемного капитала.

   И наконец, коэффициент финансовой устойчивости, показывающий часть активов, финансируемых за счет устойчивых источников, на протяжении рассматриваемого периода находится на отметке выше нормативного, что говорит о финансовой независимости и платежеспособности на длительный период.

  По результатам анализа выявлено, что финансовые результаты деятельности ОАО «Газпром» и его финансовое состояние имеют высокую зависимость от экономической конъюнктуры страны. В связи с этим, далее был проведен анализ корреляционной зависимости компании, для выявления конкретных связей между факторами внешней среды предприятия.

   В данной работе, были сравнены показатели финансового состояния ОАО «Газпром» (показатели Хi) и внешние факторы (показатели Yi), которые по нашему мнению, наиболее точно определяют  степень экономического развития страны. Показатели внешней среды, как и внутренней, были рассмотрены в динамике, начиная с 2007 года по 2014 год, и представлены в Табл.3.

Таблица 3 Показатели внешней среды

    Первым этапом анализа является парный корреляционный анализ по каждому исследуемому фактору. В Табл.4 представлены результаты расчетов межфакторного анализа.

Таблица 4 Межфакторные коэффициенты корреляции.

    В целом, нужно признать существенные связи между рядом показателей. Так например коэффициент финансовой устойчивости имеет прямую зависимость от показателя цены на нефть марки Brent, и отрицательную зависимость от ВВП на душу населения, также достаточно сильная зависимость от ВВП на душу населения прослеживается у показателей коэффициент срочной ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

    Для дальнейшего детального рассмотрения связей, а именно выявления линейной зависимости, была взята пара с теснотой связи выше/ниже уровня + 0,81: ВВП на душу населения и Выручка.

На Рисунке 2 на основе визуального просмотра поля корреляции можно заключить, что связь между признаками ВВП и Выручка прямая, сильная, может быть выражена уравнением прямой линии.

Рис.2. График зависимости пары ВВП – Выручка

Основными выводами данного блока анализа явились:

1) а1= 0,062 т.е. при увеличении ВВП на душу населения на 1 млрд. руб., выручка увеличится на 0,062 млрд.руб.

2) 𝐫𝟐 = 0,83. Выручка на 83% зависит от ВВП на душу населения.

3) Для оценки модели на статистическую значимость с помощью F-критерия Фишера выдвигаем нулевую гипотезу 𝐇𝟎, что связь несущественная.

𝐅факт= 31,4

𝐅табл=5,99

Так как 𝐅факт>𝐅табл, то гипотеза 𝐇𝟎 отклоняется и с вероятностью 0,95 признается существенная связь между признаками.

   Используя различные прогнозные сценарии по показателю ВВП на душу населения, можно сделать прогнозную оценку развития ОАО «Газпром» по показателю «Выручка» и «Коэффициент абсолютной ликвидности». Так, в 2015 году прогнозируется снижение ВВП на душу населения на 4,1%, а в 2016 году – на 0,9%. Исходя из данного прогноза и анализа корреляционной зависимости, можно утверждать, что выручка на 2015 год снизится на 133,176 млрд. руб. и составит 3 857,104 млрд. руб., а в 2016 – 3 829, 08 млрд. руб.

    Таким образом, финансовое состояние ОАО «Газпром» имеет прямую зависимость от экономической конъюнктурой Российской Федерации. На фоне спада экономики страны, компании следует рассмотреть стратегию своего развития.

Список литературы

1.      URL: http://www.rbc.ru/ (дата обращения: 10.05.2015)

2.      ОАО «Газпром» годовой отчет 2007 – 2014 гг.

3.      Ковалев В.В, Волкова О.Н., Анализ хозяйственной деятельности предприятия// polbu.ru, 2005, 2 с.