29 марта 2016г.
Любые виды заемного капитала оказывают индивидуальное воздействие на функционирование финансово- хозяйственной деятельности предприятия. Предполагается, что в условиях избытка денежной наличности на счетах и в кассе предприятия происходит обесценивание высоколиквидной части оборотных активов и поэтому, чтобы достичь максимальных эффект от всех имеющихся ресурсов их необходимо пустить в оборот.
И тогда, лизинг выступает как капиталосберегающая форма инвестирования. Он имеет массу преимуществ перед другими кредитными инструментами, поскольку предоставляет капиталу предприятия защиту от действия инфляции и способствует повышению рентабельности собственного капитала за счет действия эффекта финансового левериджа. Лизинг способствует обновлению или приумножению основных фондов, предоставляя возможность использовать дополнительные производственные мощности. Таким образом, лизинг является эффективным способом поддержания производственной деятельности на самом современном уровне в целях сохранения стабильного спроса на продукцию (работы, услуги) предприятия или увеличения доли рынка [1, C. 212].
Однако, в условиях принятия решений, когда есть дефицит денежных средств для начала, разберемся, чем вызван дефицит, есть ли это проявление неудовлетворительной работы по планированию финансовой деятельности предприятия, либо же являться следствием спада экономического роста в стране. В первом случае, предприятие, как правило, прибегает к использованию тех заемных средств, использование которых считает целесообразным. Во втором случае ситуация усложняется тем, что дефицит средств испытывает не только одно предприятие, а как правило целая сеть взаимозависимых контрагентов, которые ждут оплаты товаров (работ, услуг) друг от друга. Здесь инструменту, как лизинг следует отнестись осторожно и тщательно просчитывать различные варианты работы с кредитными ресурсами, если в них имеется острая необходимость.
Для того, чтобы обосновать изложенное выше предположение, приведем следующий расчет. Допустим, предприятие, занимающееся сельскохозяйственной деятельностью планирует приобрести новую поливную систему стоимостью в 20 млн. руб. Срок лизинга 5 лет, величина аванса 25% от стоимости имущества. Норма амортизационных отчислений 10%. Срок полезного использования оборудования 10 лет. Комиссионное вознаграждение 10%, Процентная ставка по кредиту, использованному лизингодателем на приобретение имущества - 22% годовых. Дополнительные услуги лизингодателя 450 тыс. руб. По истечению срока договора лизинга лизингополучатель вправе выкупить оборудование по остаточной стоимости.
Формула для расчета лизинговых платежей выглядит следующим образом:
ЛП = АО + ПК + КВ + ДУ + НДС,
где ЛП - общая сумма лизинговых платежей,
АО - величина амортизационных отчислений,
ПК - плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение лизингового имущества, КВ - комиссионное вознаграждение лизингодателю,
ДУ - плата за какие-либо дополнительные услуги лизингодателя,
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.
ЛП1 = 2 000 тыс. руб. + 3 980 тыс. руб. + 1 809 тыс. руб. + 450 тыс. руб. + 1 483 тыс. руб. = 9 722 тыс. руб.
ЛП2 = 2 000 тыс. руб. + 3 742 тыс. руб. + 1 701 тыс. руб. + 450 тыс. руб. + 1 420 тыс. руб. = 9 314 тыс. руб.
ЛП3 = 2 000 тыс. руб. + 3 304 тыс. руб. + 1 502 тыс. руб. + 450 тыс. руб. + 1 306 тыс. руб. = 8 562 тыс. руб.
ЛП4 = 2 000 тыс. руб. + 2 866 тыс. руб. + 1 302 тыс. руб. + 450 тыс. руб. + 1 191 тыс. руб. = 7 809 тыс. руб.
ЛП5 = 2 000 тыс. руб. + 2 427 тыс. руб. + 1 103 тыс. руб. + 450 тыс. руб. + 1 076 тыс. руб. = 7 056 тыс. руб.
Общий лизинговый платеж составил 42 463 тыс. руб. Предприятие может его либо выкупить по остаточной стоимости 9 960 млн. руб.
Итак, здесь видно что затраты на привлечение лизинга в два раза превышаю первоначальную стоимость
оборудования. Поэтому, предприятие, прежде всего должно оценить влияние такого инструмента на свое финансовое состояние и узнать увеличивает ли лизинг рентабельность собственного капитала с помощью эффекта финансового рычага, тогда можно оценить финансовый риск и сделать выводы о целесообразности привлечения лизинговых схем на конкретном предприятии.
Рецессия российской экономики имеет свое отражение и в лизинговой отрасли, по предварительным итогам рейтингового агентства ЭКСПЕРТ РА объемы нового бизнеса уже сократились на 25% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и к концу года не превысят 510 млрд. руб. Прогноз на 2016 год составляет 440 млрд. рублей.
Снижение платежеспособности клиентов лизинговых компаний также повлияло на рост проблемных задолженностей в 2015 г. и составила около 12%, что на 2% выше показателей прошлого года. В связи с чем в 2015 г. возросли на 50% случаи изъятия техники у лизингополучателей в виду их несостоятельности, несмотря на то, что 90% изъятой техники было реализовано на вторичном рынке в короткий срок, показателей роста этот факт не изменило в лучшую сторону и рынок лизинга в России продолжает снижаться [2].
Так, снизилась в результате повышения ключевой ставки и неспособности ее осиливать российскими предприятиями (поскольку в условиях кризиса повышается рискованность проектов, поэтому в ключевую ставку закладываются все возможные расходы и риски лизингодателей) снизилась рентабельность капитала лизинговых компаний с 11 % в 2014 г. до 6,2% в 2015 г., это также повлекло и снижение рентабельности активов до 0,5%.
Несмотря на то, что лизинговые компании привлекают своих клиентов более низкими процентными ставками (18% в среднем по рынку лизинга в России на 2015 г. [3]), в окончательную стоимость входят дополнительные расходы, связанные с авансовым платежом, который в зависимости от стоимости объекта лизинга может составлять до 40%, потому что лизингодатель учитывает в лизинговых платежах риски, связанные с передачей его собственности в пользование лизингополучателя.
Так, например, ВТБ-лизинг предлагает своим клиентам авансовый платеж в размере 10% от стоимости оборудования, в том случае если сумма заявки составляет от 15 млн. руб., и на срок не более 7 лет. Сбербанк- лизинг предлагает для среднего и крупного бизнеса от 30% авансовый платеж и при размере заявки от 30 млн. руб. Для малого бизнеса сумма заявки не должна превышать 24 млн. руб, и авансовый платеж начинается от 15% в зависимости от категории, к которой относится объект лизинга.
Таким образом, можно заключить, что объекты лизинга - имеющие определенную специфику предметы основных средств, приобретение которых связано с увеличением производственных мощностей предприятия в целях значительного увеличения объемов выручки от основной деятельности и увеличения масштабов предпринимательской деятельности. Экономика страны, находящейся в стадии длительного кризиса, может не оправдать подобные ожидания владельцев, и вложенные в оборудование средства долго не окупятся.
Сейчас на рынке лизинга намечается тенденция к концентрации крупных игроков на рынке в виду того, что в кризис способны выживать большие компании с поддержкой не менее крупных банков, в составе акционеров которых значится государство. Возможно, что в таких условиях концентрация лизинговых компаний, поглощение ими или банкротство мелких игроков приведет к тому, что рынок лизинга станет олигополистическим, конечно, это радикальный прогноз, но когда тенденция есть ей нужно дать объяснение. А рынок лизинга держится на операциях исключительно крупных размеров, как по финансовым, так и по техническим характеристикам передаваемых в пользование объектов. Даже с учетом действия на рынке довольно сильных, но значительно уступающих по концентрации финансовых ресурсов финансовых компаний они не смогут обеспечить рынку лизинга нужный уровень спроса для поддержания его показателей в установленных рамках, для этого им придется повышать процентные ставки по лизинговым платежам, закладывая туда свои страховые риски и назначая внушительные авансовые платежи. Лизингополучатель остро почувствует давление со стороны лизингодателя и откажется от его услуг, ограничившись уже имеющимися у него мощностями, ремонт или модернизация которых выйдет дешевле. Поэтому на рынке с достаточно крупными игроками будет поддерживаться спрос с относительно стабильными процентными ставками, которые регулируются самими участниками.
Список литературы
1. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учеб. пособие. - Москва: Проспект, 2015.
2. Сайт Рейтингового «Агенства ЭкспертРА». Лизинг в России: итоги 9 месяцев 2015 года. http://www.raexpert.ru/researches/leasing_9m2015/. (Дата размещения 2.12.2015.)
3. Сайт проекта Leasing review/ Обзор процентных ставок в лизинговых компаниях в 1-ом квартал 2015 http://leasingreview.ru/aboutleasing/obzor-procentnyx-stavok-v-lizingovyx-kompaniyax-v-1-om-kvartal-2015.
