Новости
09.05.2023
с Днём Победы!
07.03.2023
Поздравляем с Международным женским днем!
23.02.2023
Поздравляем с Днем защитника Отечества!
Оплата онлайн
При оплате онлайн будет
удержана комиссия 3,5-5,5%








Способ оплаты:

С банковской карты (3,5%)
Сбербанк онлайн (3,5%)
Со счета в Яндекс.Деньгах (5,5%)
Наличными через терминал (3,5%)

СОСТОЯНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ

Авторы:
Город:
Москва
ВУЗ:
Дата:
06 января 2016г.

Аннотация: освещены теоретические и практические аспекты оценки инвестиционной привлекательности сельскохозяйственных организаций. Приведено уравнение регрессии между объемами инвестиций в основной капитал и выпуска продукции. Произведен точный расчет коэффициентов корреляции, индекса физического объема инвестиций по отдельным отраслям АПК.

Abstract: covered theoretical and practical aspects of the investment attractiveness of the agricultural organizations. Powered by the regression equation between the amount of investment in fixed capital and production. Made a precise calculation of the correlation coefficients, the index of the physical volume of investments in individual sectors of agriculture.

Ключевые слова: инвестиции, капиталовложения, индекс физического объема, коэффициент корреляции, уравнение регрессии.

Keywords: investment, investments, volume index, correlation coefficient, regression equation.

      Инвестиционная привлекательность формируется как интегральный показатель. С одной стороны, она определяется потребностью в инвестиционных ресурсах, с другой – соотношением отдачи и стоимости использования собственных и заѐмных источников инвестиций. Уровень затрат на оплату используемого капитала и транзакционных издержек, связанных с его привлечением, напрямую. «Одним из ключевых факторов, влияющих на динамику основных фондов, являются инвестиции. Их высокий уровень в 1998-2000гг. обеспечил превышение поступления основных фондов над выбытием, в результате чего основные фонды увеличились с 209,1 до 225,7 млрд. руб., или на 7,8%. Но после этого размер капитальных вложений в сельскохозяйственных организациях настолько снизился, что они не позволяли уже компенсировать объѐм выбывающих основных фондов. За 1998-2007 гг. объѐм капитальных вложений в сельскохозяйственных предприятиях снизился в 42,1 раза». [4] Несмотря на то, что объѐм капитальных вложений снизился, темпы этого снижения ежегодно замедлялись (Рисунок 1). Кроме того, снижение пассивности происходило более спокойно, чем в экономике в целом.


Рис.1. Динамика инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных организаций и предприятий всех отраслей экономики, % к предыдущему году

 

    «В 2008-2013гг. отмечается обратная взаимосвязь между изменением физического объёма инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных предприятий и экономики в целом. Коэффициент корреляции указанных величин в этот период был отрицательным и составил минус 69,6%.» [2] Реальный рост капиталовложений в постоянной оценке начался только в 2009г. (Рисунок 2), что было обусловлено повышением конкурентоспособности отечественной продукции, прежде всего, по цене, и как следствие – ростом спроса.


Рис.2. Индексы физического объѐма инвестиций в основной капитал в пищевой промышленности и сельском хозяйстве.

 

    «Динамика инвестиций в сельском хозяйстве в указанный период была более стабильной, чем в двух других отраслях. Обращает на себя внимание обратная взаимосвязь в изменении индексов физического объѐма инвестиций в основной капитал пищевой и мукомольно-крупяной промышленности. Количественно характер и степень зависимости можно выразить с помощью коэффициента корреляции (Табл.1)». [1] В 2008-2013гг. проявилась обратная зависимость, коэффициент корреляции составил минус 91,4%.

Таблица 1 Коэффициенты корреляции индекса физического объёма инвестиций в основной капитал отдельных отраслей АПК.

 

2001-2005

2007-2012

2008-2013

Пищевая промышленность

Мукомольно-крупяная и комбикормовая

Сельское хозяйство

Пищевая промышленность

Мукомольно-крупяная и комбикормовая

Сельское хозяйство

Пищевая промышленность

Мукомольно-крупяная и комбикормовая

Сельское хозяйство

Пищевая промышленность

1

84,9

91,5

1

-91,8

-19,7

1

-84,3

39,1

Мукомольно-крупяная и комбикормовая

1

59,6

1

10,4

1

-56,3

Сельское хозяйство

1

1

1

«В этой связи динамика индуцированных, обусловленных изменением спроса на продукцию, инвестиций определяется следующей зависимостью:

 , где
Yin – индуцированные инвестиции, руб; V1 и Vt-1 – соответственно капиталоѐмкость продукции в период t и t- 1, руб/руб; Ƞt – показатель уровня освоения инвестиций в период t; Qt и Qt-1 – соответственно выпуск продукции в период t и t-1. Руб; dt – норма выбытия капитала, %» [3]
Анализ показал, что в 1998-2006гг. наблюдался рост капиталоѐмкости продукции сельскохозяйственных предприятий, который можно описать зависимостью: 

а с 2007, отмечается её снижение: 


 
Таким образом, до 2007г. капиталоёмкость продукции в постоянных ценах ежегодно возрастала на 0,32 руб., а снижается ежегодно на 0,24 руб. Аналогично динамику освоения инвестиций во времени также можно разделить на два промежутка: с 1998 по 2009г.:


с 2010 по 2013 г.:

В представленном выше уравнении зависимость между объѐмами инвестиций в основной капитал и выпущенной продукцией сельскохозяйственных предприятий осуществлялась через показатели уровня капитала и капиталоѐмкости продукции в каждый конкретный период времени. Коэффициент корреляции между значениями денежных индексов физического объѐма инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных организаций и выпущенной продукции составляет 80,3 Взаимосвязь между указанными величинами, измеряемая на основе базисных индексов, выглядит более существенной (Табл.2).

Таблица 2 Значения коэффициентов корреляции между объѐмами инвестиций в основной капитал и выпуска продукции сельскохозяйственных предприятий.

 

Показатели

Выпуск продукции по периодам

t-1

t

t+1

t+2

t+3

Инвестиции в период t

0,846

0,940

0,937

0,918

0,892

t – критерий стьюдента:

5,16

9,36

8,91

8,26

6,91

 расчётный нормативный

 2,22,17  2,2 2,22 2,26

Источник: расчёты автора.

 

    Высокое значение коэффициента корреляции между объёмом инвестиций и выпуском продукции в текущем периоде свидетельствует о том, что сельскохозяйственные организации увеличивают инвестиции в том же году, когда происходит рост производства и уменьшают в годы неурожая. «Оценку степени влияния показателей друг на друга произведѐм на основе уравнения регрессий (Табл.3). Полученные уравнения имеют довольно высокие оценки и в большинстве своѐм описывают динамику физического объѐма инвестиций в основной капитал более чем  на 86%. Согласно уравнению 1, прирост объѐма производства в предыдущем периоде на 1 руб. влечѐт за собой прирост инвестиций в текущем периоде в среднем на 0,35 руб., тогда как увеличение производства в текущем периоде способствует росту инвестиций на 0,52 руб. в постоянных ценах 2012г. [4,3]

Таблица 3 Управление регрессии между объѐмами инвестиций в основной капитал и выпуска продукции в сельскохозяйственных предприятиях в 1998-2013гг.

 

Значения оценок регрессии

Df

t-критерий

F-критерий

1. Ynvt=a0+Q1Qt-1

a0 a1

-16,7

0,35

1,13

-4,1

5,7

0,695

32,7

2. Ynvt= a0+ Q1Qt

a0 a1

-25,4

0,52

1,14

-7,5

10,3

0,875

107,4

3. Yn(Tinvt) = a0 + a1Yn (Tgt-1)

a0 a1

-10,97

3,23

1,13

-12,1

14,1

0,934

199,2

4. Yn(Tinvt) = a0+a1ln (Tgt)

a0 a1

13,62

3,97

1,14

-20,2

23,1

0,962

535,7

5. Qt+1 = a0+a1Ynvt

a0 a1

48,85

1,31

1,13

24,5

9,97

0,869

94,2

6. Qt+2=a0+a1Ynvt

a0 a1

47,95

0,95

1,12

34,30

10,27

0,889

105,9

Обозначения: Ynvt – величина инвестиций период t в постоянных ценах; Qt – выпуск продукции периода t; Tinvt – темп роста инвестиций периода t; Tqt – темп роста выпуска продукции периода t

 

Источник: расчёты автора.

«В представленных уравнениях приводится оценка влияния агрегированного показателя выпуска продукции сельскохозяйственными предприятиями на объѐм инвестиций в основной капитал. Так, рост производства животноводческой продукции в текущем периоде на 1% при прочих равных условиях приводит к росту инвестиций на 2,9%, тогда как увеличение производства в растениеводстве на ту же величину способствует притоку капитальных вложений на 0,63%.:» [5]


где Ynv – темп роста инвестиций в основной капитал сельскохозяйственных предприятий.

Qраст и Qжив – темп роста продукции производства растениеводства и животноводства.

     В 2013 г. удельный вес растениеводства составлял 48,9. Рост рентабельности продукции растениеводства и частично животноводства способствовали увеличению рентабельности активов сельскохозяйственных предприятий. В 2013 г. этот показатель впервые после 2008 г. составил 4,0%, а с учѐтом амортизации 6,2. Положительным является тот факт, что эта разница постоянно сокращается и в 2013г. составила минус 7,4%, а с учѐтом субсидирований имеет положительное значение и способствует притоку капитала (Рисунок 3)



Рис.3. Динамика инвестиций и рентабельности активов

Обозначения: Ряд 1- разница между рентабельностью активов и средневзвешенной процентной ставкой по кредитам нефинансовым предприятиям; ряд 2- отношение инвестиции к стоимости основных фондов на начало года.

 «Учитывая высокую корреляцию между указанными величинами (96,1%) нами проведена оценка характера взаимосвязи и их чувствительности друг к другу. Было получено следующее уравнение регрессии»: [5

    Согласно уравнению, изменения регрессора объясняет 92,2% вариации результативного показателя.

   Полученные оценки значимы на 5%-ном уровне. С высокой степенью уверенности можно сказать, что увеличение разницы между рентабельностью активов и стоимостью заѐмного капитала на 1 п.п. приводит к увеличению прироста инвестиций в основной капитал на ),263 п.п. Сравнивая полученный результат с аналогичным показателем для экономики в ценах (0,09), можно сказать, что для сельскохозяйственных предприятий чувствительность инвестиций к изменению рентабельности капитала и процентных ставок в среднем в три раза выше.

     Таким образом, производство отдельных видов сельскохозяйственной  продукции является привлекательным для вложения капитала. В целом же на фоне других отраслей инвестиционной привлекательности сельскохозяйственного производства продолжает ежегодно снижаться, следовательно, уменьшается потенциальный объѐм вложения  в  отрасль. Но как  показал  анализ состояния  инвестиционной деятельности в сельском хозяйстве, капитальные вложения являются единственным источником воспроизводства материально-технической базы производителей. Их резкое сокращение в первые годы реформ предопределило отставание сектора от общего развития экономики. Учитывая современное состояние инвестиционной деятельности предприятий, необходимо принять меры по созданию условий привлечения инвестиций в отрасль в более крупных размерах.

 

Список литературы

1.     Ершов М., Ориентиры инновационного развития: «воспоминания о будущем». – 2013. - №2.

2.     Гумеров Р. Продовольственная безопасность страны – угрозы нарастают // Российский экономический журнал. – 2013. - №1.

3.     Хейфец Б. Деофшоризация экономики: мировой опыт и российская специфика // Вопросы экономики. – 2013. №7.

4.     Узун В. Российская политика поддержки сельского хозяйства и необходимость еѐ корректировки после вступления в ВТО // Вопросы экономики. – 2012. - №10.

5.     Яковлев Ю.В. Зарубежный опыт государственного прогнозирования, стратегического планирования и программирования. – М.: Наука, 2008.